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1430.定制家具行业是否可以迎来双击-【德国MEY工业椅网】
来源:本站
时间:2020/2/13 10:54:50

跟许多房地产相关行业一样,定制家具行业过去两年告别了增长的黄金时代,未来很有可能迎来白银时代。白银时代的定制家具企业,行业增速会由高速增长变为中低速增长(预计行业增速10%左右),但龙头企业的竞争优势会不断巩固,大量前期无序进入的中小竞争者出局,龙头企业的盈利增长明显高于行业平均。

一、定制家具行业拥有好的商业模式

(1)现金流好、库存少

与大部分商品“先生产、再销售”的模式不同,定制家具企业是“先销售,再生产”;因为定制家具根据客户需求差异化定制,通常客户需要预付绝大部分甚至全部的价款,企业才会安排生产。这种商业模式下,企业的生产跟市场客户需求完全贴合,生产环节仅仅需要准备生产必须的原材料,如木板、五金件等,不需成品备货,也不存在销售回款问题;反而由于客户先打款,通常1个月左右才能完成生产和安装,企业账面上体现为大量的预收款。

(2)定制化和规模效应

定制化家具相比于传统家具,最大的挑战在于如何降低生产成本。定制化家具企业通过引入柔性生产技术,并且将所有的柜子拆分为若干标准的柜子,成功实现了规模化生产,可以说是对传统家具的一次革命。

(3)大行业,小公司

家具是一个几千亿的大市场,定制家具目前整体占比较低,未来市场渗透率有持续提高的空间,因为高房价压力下,小户型和定制家具会明显受益,同时也符合消费升级的趋势;行业里面CR5占比不到20%,未来行业集中度也会持续提高。

二、回溯上轮定制家具行业涨跌的驱动因素

(1)我国房地产总竣工量已经到了历史高位,未来很难像过去那样再高速增长,反而会缓慢下行;家具行业整体增长的逻辑在变弱;

(2)行业竞争明显家具,2016~2018年,大量定制家具企业上市,最典型的是行业龙头欧派家具和尚品宅配也在期间上市;再加上许多地方的装修公司、互联网公司也加入到竞争中来,行业顿时变成了竞争惨烈的红海市场。工业椅|防静电椅|工厂椅|人体工学工作椅-【德国MEY工业椅网】: http://www.meychair.cn/

三、如何看待竣工数据回暖对行业的影响?

竣工数据是定制家具行业的先行指标,领先可能会在1~2季度;我们可以看到,2019年下半年房地产累计竣工面积逐渐由负转正,呈现了一定程度回暖;虽然我们很难再看到过往大幅增长的情形,但边际的回暖和企稳为行业复苏提供的有力条件。

中期1~2年左右的维度看,房地产竣工面积还会保持在高位,甚至有所增长,主要原因是前两年增长较快的新开工面积陆续竣工;但拉长到3~5年的维度,房地产竣工面积仍会处在缓慢下行的状态。

四、疫情对行业的影响分析

疫情短期对定制家具行业有不利影响,从时间维度上,可以分为短期、中期、长期影响:

1、推迟了部分客户装修的需求,短期影响行业315销售活动;但这部分影响,属于短期影响,更多是季度间的调节,如果疫情最终可以在上半年得到有效控制,全年看影响不大;

2、此次疫情也会影响上游房地产的开工建设,从而会对后续竣工面积有一定影响,这部分影响属于更长的中期影响;

3、还有部分观点认为,如果此次疫情持续较长时间,会对经济收入有较大负面影响;特别是许多中小企业主受影响较大,家庭收入缩水后,可能会减少住房购买和房屋装修的支出,进而影响行业整体需求,属于长期影响。


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